EL DÓLAR EN COLOMBIA

¿Por qué el precio del Dólar sube o baja en Colombia? 

Históricamente, Colombia ha sufrido una gran devaluación de su moneda, sabías que hubo un momento de la historia hacía 1919 en que la tasa de cambio fue cercana al1 a 1. Sin embargo, ¿Qué ha pasado, cuáles fueron las decisiones que condenaron la moneda colombiana a su devaluación?, ¿Por qué durante el mandato del expresidente Álvaro Uribe fue el único momento en la historia en el que el peso colombiano se revalorizo? ¿Podrá repetirse esta hazaña durante el actual mandato de Gustavo Petro? 

Factores reales que suben o bajan el precio del dólar 

Lo primero que tenemos que preguntarnos es cuánto pesa Colombia en el mundo, si ahora mismo cae una bomba atómica y borra a Colombia del mundo, cuanto del PIB mundial se perdería. Según los últimos datos del Ranking Mundial por Volumen del PIB, Colombia se encuentra en el puesto 40 para el año 2024, pero eso solo representa un 0,39% del PIB mundial. Si, desafortunadamente, si Colombia desaparece, el mundo no perdería ni un 1% de su riqueza. 

Bueno, pero entonces si para el mundo valemos más bien poco, cuanto impacto real tendríamos en comparación con los Estados Unidos, resulta que es más complejo que esto, ya que aunque exista una disparidad económica en los mercados de divisas la relación no es proporcional al tamaño de las economías. El tipo de cambio es un precio relativo que se ve afectado de manera desproporcionada por flujos financieros inmediatos y factores específicos de cada país.

Si bien valemos poco, valemos lo que valemos. De esta manera, estos son los factores que demuestran que el peso colombiano responde a dinámicas propias y no solo al desempeño de la economía estadounidense. 

El petróleo 

El sector petrolero es fundamental para Colombia, representando una parte vital de sus exportaciones, que curiosamente no se han detenido en el mandato de Gustavo Petro. Esto crea una alta correlación entre el precio del crudo y el valor del peso. Si el precio del petróleo sube, ingresan más dólares por exportaciones, lo que fortalece el peso, incluso si la economía de EE. UU. es estable, no obstante si el precio baja ingresan menos dólares, desfavoreciendo al peso. 

Curiosamente, desde el 8 de agosto de 2022, hasta la fecha el precio del petróleo solo ha bajado constantemente desde los 92 dólares hasta los 61 dólares por barril, así que, teóricamente debería estarse fortaleciendo el dólar y no el peso colombiano. A menos que, actualmente se estén exportando mayores cantidades de barriles de petróleo que en el 2022. 

Flujos de inversión de capital

La entrada de Inversión Extranjera Directa e Inversión Extranjera de Portafolio incrementa la oferta de dólares en el mercado local. Esto hace que el tipo de cambio (el valor del dólar frente al peso) disminuya, valorizando la moneda colombiana por razones internas. 

Cuando llegan dólares por remesas, las familias o casas de cambio los venden para obtener pesos y poder pagar sus gastos. Esto también aumenta la oferta de dólares y ejerce presión a la baja sobre el tipo de cambio.

Decisiones de política local y riesgo país: 

Las decisiones del Banco de la República de Colombia sobre tasas de interés y la estabilidad política y económica interna afectan la confianza de los inversores. Un menor riesgo país (EMBI) se asocia con menor volatilidad y puede favorecer una moneda más fuerte. 

Factores globales específicos: 

Las decisiones de la Reserva Federal (FED) de EE. UU. son cruciales. Si la FED recorta sus tasas de interés, el dólar puede debilitarse frente a la mayoría de las monedas, incluido el peso, sin que esto signifique que a la economía estadounidense "le vaya mal", sino que está en una fase diferente del ciclo económico. 

Riesgo País (EMBI)

Un EMBI alto indica percepción de alto riesgo. Los inversores exigen un mayor rendimiento para compensar el riesgo, lo que desincentiva la entrada de capitales y debilita el peso.

En resumen, la historia cambiaria de Colombia demuestra que el valor del peso es el resultado de una frágil ecuación:

Por un lado, factores externos como el precio de las materias primas y las decisiones de la Fed, sobre los cuales el país tiene poca influencia. Por otro, factores internos como la confianza inversionista y la responsabilidad fiscal, que son directamente moldeables por las decisiones políticas.

La "hazaña" de la revaluación durante el gobierno Uribe se sustentó en una política deliberada para atraer capitales. Repetirla bajo el gobierno Petro dependerá de la capacidad para generar una confianza similar en un contexto global adverso, lo que implica un equilibrio difícil entre los objetivos económicos y sociales.

Evolución del Precio del Dólar

Desde 1919 hasta 1932, el peso en Colombia, si bien no estaba perfectamente equiparado con el dólar, se mantenía estable con una tasa de cambio nominal entre 1,02 y 1,12. Pero, ¿qué ocurrió en 1933 y por qué el precio del dólar tomó tanta fuerza desde entonces? O, en otras palabras, ¿por qué el peso colombiano perdió su valor a partir de esa época?

Resulta que en 1933 la moneda colombiana se desvalorizó cerca de un 20% en relación con su relativa estabilidad en años anteriores. Desde ese año, y hasta 2005, la moneda solo perdió terreno frente al dólar durante 72 años consecutivos. Sabemos que en 1933 Adolf Hitler fue nombrado canciller de Alemania y comenzaron los primeros meses del régimen nazi. Pero, ¿sabías que Estados Unidos, liderado por Franklin D. Roosevelt, sufrió una pequeña crisis financiera e incluso declaró un feriado bancario para cerrar temporalmente los bancos? En todo caso, el dólar debería haber perdido valor frente al peso en ese momento, pero sucedió lo contrario. Quizás un evento nacional menos conocido fue el causante de este primer tropiezo: la Guerra Colombo-Peruana sobre el río Putumayo.

Tras estos acontecimientos, la moneda se devaluó aún más, aunque se mantuvo relativamente estable entre 1935 y 1948. Sin embargo, en 1949 algo estalló en el mundo: la Unión Soviética probó su primera bomba atómica, intensificando la carrera armamentística de la Guerra Fría. Como rareza, el peso colombiano volvió a perder valor mientras el mundo se sumía en tensiones, justo cuando finalizaba la guerra entre los árabes y el recién proclamado Estado de Israel. Así, en apenas 30 años, el peso colombiano valía la mitad que al inicio de este relato.

Para 1958, y valiendo ya seis veces menos, el mundo seguía inmerso en conflictos: España se enfrentaba con Marruecos, la Unión Soviética lanzaba satélites al espacio y Estados Unidos respondía con el viaje del "Mono Gordo" al espacio; Irak estaba en revolución, Estados Unidos invadía Líbano y comenzaba la Revolución Cubana, entre otros eventos. Pero tantos conflictos internacionales no pueden ser la única explicación. En Colombia, después de nueve años sin elecciones, resultó ganador el liberal Alberto Lleras Camargo. Lo más probable es que estas elecciones marcaran el principio del fin para la moneda colombiana.

La tasa de cambio desde entonces se incrementó progresivamente sin pausa, pero el momento en que el peso valdría cien veces menos que al principio de esta investigación llegó en 1984. Mientras Apple revolucionaba el mercado, Michael Jackson lanzaba su álbum Thriller y se estrenaba el videojuego Tetris, también ocurrían asesinatos importantes en India y guerras en el Golfo Pérsico. En Colombia, se sucedieron acontecimientos sangrientos y pesimistas: asesinatos y masacres ocasionados por las FARC y el EPL, la toma de Miranda por el M-19 y el asesinato de Rodrigo Lara Bonilla.

Sin lugar a dudas, y al menos hasta ahora, a más guerras y muertos, más se desvaloriza el peso colombiano. Pero, ¿en qué momento el peso llegó a devaluarse mil veces en relación con su cotización en 1919? Esto ocurrió en 1996, en medio de la clonación de la oveja Dolly, el lanzamiento de Pokémon y grandes avances tecnológicos. En Colombia, mientras tanto, la violencia se recrudecía: el país se convertía en el mayor productor de cocaína y utilizaba un "burro-bomba" para matar a cuatro policías en Chalán, Sucre.

Para el año 2000, la moneda colombiana se había devaluado curiosamente un 2000% en relación con la tasa de cambio inicial. Mientras el mundo celebraba la llegada del nuevo milenio, las elecciones en Rusia y el lanzamiento de la PlayStation 2, Colombia se sumía en la desesperación generada por ataques internos, asesinatos, masacres, violaciones de derechos humanos y persecución de periodistas. Pese a la llegada del Plan Colombia, un paquete de ayuda de 1.300 millones de dólares, la moneda colombiana seguía devaluándose como una de las más afectadas del mundo.

Para 2003, la moneda se había devaluado hasta los 2.877 pesos por dólar, y justo aquí ocurrió el milagro económico: hasta 2012, la tasa de cambio fluctuó y milagrosamente llegó a situarse en 1.798 pesos por dólar, una revalorización cercana al 30% en aproximadamente nueve años. Durante esta época, el mundo vivió el tsunami del Océano Índico, la Guerra de Irak, la Gran Recesión de 2008, el surgimiento de Facebook, la muerte de Osama bin Laden, la Primavera Árabe y, por supuesto, el ascenso económico de China. Sin embargo, en Colombia se vivieron las políticas de seguridad democrática de Uribe, se desmovilizaron las AUC, aumentaron los "falsos positivos" y comenzaron los diálogos con las FARC-EP en 2012.

En 2016, la moneda colombiana ya se había devaluado cerca de 3.000 veces su valor de 1919. Sin duda, lo ocurrido entre 2013 y 2016 podría considerarse uno de los peores momentos económicos de Colombia. El mundo recibió los primeros avisos de pandemias con el ébola y el zika, continuaron las guerras en Siria, el precio del petróleo se desplomó, Donald Trump se posicionó como presidente de Estados Unidos, murió Fidel Castro, el Reino Unido abandonó la Unión Europea y Nepal sufrió un gran terremoto. Por su parte, Colombia vio agudizarse la violencia mientras se firmaban los acuerdos de paz y sufrió la mayor crisis petrolera de su historia, tras un agobiante paro agrario.

A finales de 2021 y principios de 2022, el peso colombiano llegó a los 4.000 (no su máximo histórico). Pero, ¿qué sucedió en el mundo desde 2016 para que este fenómeno ocurriera? Quizás lo más representativo fue el asalto al Capitolio de los Estados Unidos y la COVID-19, además de guerras y eventos climáticos extremos de menor importancia. Mientras, Colombia sufrió un estallido social, un paro nacional, un incremento en los asesinatos de líderes sociales y una implementación limitada de los acuerdos de paz.

Finalmente, el 1 de noviembre de 2022, unos meses después de la posesión de Gustavo Petro como presidente de Colombia, el dólar cerró en 5.014 pesos, la cifra más alta en la historia del país. En la actualidad (16 de octubre de 2025), se encuentra en 3.888 pesos, lo que representa una revalorización aproximada del 10% desde que asumió el poder y del 29% desde su punto más alto. Esto plantea la hipótesis: ¿logrará Petro lo que hizo Uribe?